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  • 维护小额贷款公司的合法权益;
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说说小微企业“高利贷"
发布时间:2014-11-03 09:35 来源:网易财经 编辑:聂今 点击:
    在降低社会融资成本成为央行货币政策的指向目标之下,小微企业面临的融资成本问题再度成为市场关注热点。上周互联网公司融360就发布报告称,国内六成以上小微企业贷款利率为“高利贷”——62%的小微企业贷款产品月利率达2%以上,折算成年利率相当于24%,已经高于1年期6%贷款利率的4倍上限。
    单从数据上看,这一结果无疑令人瞠目。但必须强调的是,这一结果在很大程度上是市场均衡和现状的真实反映,表达愤怒和不满于事无补,我们更应该分析造成现状的原因是什么。近期笔者与业内人士较多谈及这个话题,且有不少新的启示。
    启示之一,是关于小微企业“高利贷”现状的供给方。众所周知,在20万元以下的小微企业信贷市场中,主力的供给是各种小贷公司和融资担保公司,而非银行。
    而银行和小贷公司之间,最大的差别有两个:一是银行的平均资金成本低;二是银行的资产分散度更高,风险承受能力更强。这两点意味着身为市场供应主力的小贷公司,本身的经营状况也不稳定。因为20万元一笔的贷款,对于资产规模动辄上千亿元的银行来讲,只是九牛一毛;但对资产规模几千万或者几个亿元的小贷公司来讲,那就完全是另外一个概念了。
    所以,这种状况几乎注定了这个市场的资金供给利率一定会高。当然,可行的解决办法也已经在路上。首批拿到牌照的5家民营银行,基本上瞄准的目标都是小微市场。这些持牌银行能够带来更低的资金成本,也有更专业的风险识别能力。产品定价如果不出意外,应该也将介于“高利贷”和现有的银行小微贷款利率之间。这也正是监管层一再强调的增大供给用意所在。
    启示之二,是关于“高利贷”现状的需求方,也就是小微企业本身。一家大型股份制银行公司金融总部总经理与笔者交流时坦承,舆论常常将境内的小微企业信贷市场和境外市场相互比较,以此来印证境内市场商业模式的可行性,但这种比较完全忽略了境内外小微企业发展周期的不同步。
    他的意思是,中国市场上很多小微企业同样面临大企业产能过剩的问题,在整体产业周期没有进化到更高层次的情况下,这些企业的风险定价其实与链条上的大企业等同。同样规模的小微企业,在中国市场是技术含量比较低,易受市场波动影响的组织模式;但在一些发达市场中,类似的企业则多具有知识产权或相应技能,受到整体市场波动影响的概率要远小于境内同行。这位银行老总的观点在于,之所以同样风险的大企业和小企业会面临不同的资金价格,原因也很简单——小微企业没有大到不能倒闭的程度,破产造成的社会处置成本要远小于大企业。
    因此,即便是商业银行倾全力投入其中,按照“单笔规模极小、风险概率全分散”的模式去运营,也要直面市场主体本身风险波动大的现实。补偿的办法其实很简单,就是提高利率,鼓励更多的资金供应加入其中,以求降低平均的资金成本。
    类似的判断,人民银行副行长易纲其实多年之前就已经提出。易纲曾经明确指出,涉农贷款利率并非越低越好。因为低利率要求机构对应更低的资金成本,过低的利率反而不利于增加供应,从长期看会更进一步加剧相关领域内金融资源的稀缺程度。
    所以小微企业“高利贷”的市场现状,事实上从不同侧面折射出了当前产业和社会结构的一些深层次问题。
    从以上两点启示出发,降低社会融资成本的办法其实也很明确——首先是千方百计增大供给,让更多的资金进入其中;其次则是想办法鼓励更多的小微企业向产业链条的上游进发。只有这样,目前过高的社会融资成本才有希望内生性趋于降低,而不是继续走资金价格管制的老路。

 

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