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P2P深陷“囚徒困境” 如何规避资金池风险?
发布时间:2016-01-07 08:53 来源:虎嗅网 编辑:聂今 点击:
    1月5日,新华社主管主办的《经济参考报》的一篇报道中,炮轰联想控股为大股东的翼龙贷『涉嫌资金池违规操作』。

    这篇报道中将P2P定义为『信息撮合平台』,因此理财资金必须与借款项目能够一一对应。如果平台无法为投资者提供理财资金对应的项目信息,就会被认定存在资金池的嫌疑。根据《经济参考报》报道,翼龙贷旗下的翼存宝项目,是先以公司的名义借入用户的理财资金再去寻找借款项目,用户无法查询自己的钱具体投在了哪些项目上。

    翼龙贷作为联想控股成员企业,刚刚以3.7亿元夺下央视标王,企业实力在行业内并不算差,在随后的官方声明中也否认存在非法吸储和资金池行为。


    本次新华社主管的报纸点名炮轰翼龙贷,用最严格的标准为单个P2P企业挑刺有失公允,最有资金池嫌疑的应当是几乎各家P2P平台都标配的随时取现产品。

    早期P2P项目都是固定收益和固定期限。来P2P平台理财的人,希望不仅能拿到高收益,还能随时把钱取出来急用;通过P2P平台借款的企业或个人,希望的是少付出利息,到期前资金不能突然收回。在这两个矛盾下,能够同时维持高收益和随时取现,不可能依靠正常的金融创新,只能依靠资金池和期限错配。

    这些随时取现的产品,大多是把用户的理财资金分成几份,一部分投入高流动性的货币基金,另一部分投入高收益的P2P产品。由于正常情况下只有一小部分用户取现,所以少部分货币基金就能满足整个项目随时取现的用户需求。

    可是这样短借长贷的模式一旦遇到信心危机,用户们在相同时间要求取现,未到期的高收益P2P产品就会成为大问题。当未来的P2P资产可以在资产交易所进行交易,大家都急着卖出会导致资产价格恐慌式下跌,就像7%熔断机制下市场下跌5%之后发生的那样。

    早在一年期的2015年1月,笔者就在《鼓吹资金池创新?这是把P2P金融推向地狱的节奏》文章中提到,当时的情况是,玖富的悟空理财和趣分期的金蛋理财,以随时取现作为产品卖点吸引了大量用户,导致整个P2P行业都不得不跟进。如果一家P2P企业在2015年初就试图按照『信息撮合平台』要求自己,那么这样防范风险的稳健做法不会得到市场和用户的鼓励,反而会在P2P行业纷纷增加随时取现产品的浪潮中被逆向淘汰。

    对于《经济参考报》这样由新华社主管的重要媒体来说,按照最严格的标准监督P2P企业并没有什么可以指摘的地方。可是考虑到整个行业的特殊性,正常行业竞争规则的建立是不是应当比为单个企业挑错更重要?

    说到资金池的危险,随时取现产品已经近乎成为P2P平台标配。如果没有外部力量推动,现在的P2P平台会处于囚徒困境当中,对行业来说最好的结果是大家都拒绝随时取现这样的资金池创新,但现实结果是谁先拒绝谁就会遭遇用户流失。在未来P2P新规的实施过程中,这样涉及全行业的规则问题才是最紧迫的任务。

 

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