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2015年江西省小贷行业资产证券化业务交流会在昌举行
发布时间:2015-01-28 15:31 来源:协会网站 编辑:杨奉星 点击:
  
  2014年11月19日国务院常务会议明确指出,决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题,坚持改革创新,完善差异化信贷政策,健全多层次资本市场体系,进一步有针对性地缓解融资成本高问题,以促进创新创业、带动群众收入提高。会议还明确了运用信贷资产证券化等方式盘活资金存量,简化小微、“三农”金融债等发行程序,用良好的融资环境,增强企业参与市场竞争的底气和能力等十项具体内容。
  在目前经济形势下行的情况下,为推动江西小贷行业资产证券化健康快速发展,提高我省金融体系效率,促进实体经济发展。由省小贷协会举办的2015年江西省小贷行业资产证券化业务交流会于1月27日在赣江宾馆召开。主办方邀请了上海博人金融信息服务有限公司CEO、北京大学光华管理学院新金融研究中心客座研究员宋光辉先生为全体会员讲解小贷行业资产证券化等业务知识,目的就是希望通过此次交流学习,扩大融资业务渠道,为小贷行业注入新的发展活力。参加本次交流会的有各设区市小贷行业(公司)协会、全省各小贷公司董事长、股东、总经理及评估公司、券商公司、资本管理投资公司相关负责人。交流会由省小贷协会秘书长王翔主持!
  宋光辉研究员首先向与会人员介绍了小贷行业的总体形势,以及小贷行业面临的发展机遇与挑战。深入分析资产证券化是解决小贷公司资金来源、公司品牌、业务、管理、人员、技术等问题的根本渠道。他从货币的本质入手,介绍了货币政策大转向及其制度原因和现实背景,提出了中国的货币体系实际上是土地本位的货币体系的观点。宋光辉认为,中国的房地产已经异化成为货币,而房地产业则异化成为系统重要性的金融行业。中国经济的转型则在于金融业形成“现金流贴现”的定价能力,将房地产去货币化。这个过程,就是结构化金融理念在金融体系应用普及的过程,也就是资产证券化创造新货币的过程,通过结构化金融的几种基本形式、特殊的结构化金融产品、美国新兴金融体系的变迁、传统金融机构及金融形势与美国资产证券化兴起时的异同、从结构化金融的角度对中国当前的地方政府债务、土地财政问题、房地产与实体经济的理解以及与银行理财池、信托、资管等“影子银行”的联系与大家进行深入探讨。
  宋光辉研究员在交流会上谈到,信托产品的发展将会受到挤压,但不会完全消失。不是所有的资产都能够被证券化。能够被证券化的资产,是能够标准化、规模化的、同质性强、通用性强的资产。从美国的实践来看,经过这么多年的发展,资产证券化的主流产品是MBS(住房抵押贷款支持证券),占据了85%以上的规模。然后是信用卡ABS、汽车类ABS及CDO(担保债务凭证)。未来中国的结构化金融产品市场会形成以ABS产品为主流,私募类信托产品和有限合伙企业为补充的市场格局,银行的理财产品与信托产品或证券的资管产品的联盟,仍然有一定的空间。
  宋光辉分析说,结构化金融可分为两类:一是表外融资。即拥有资产的主体,不以自身整体的资产负债表进行权益或者债务融资,而是将其部分资产剥离出来,以该部分资产进行融资,构建新的资产负债表。银行的理财产品、部分信托产品、融资租赁、保理、项目公司等可以归为这类结构化金融;二是通过现金流重组进行产品的多样化设计,包括分级和收益互换,分级是指将原本同质的产品的现金流重新进行组合,改变现金流的偿付次序和偿付优先度。
 

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