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影子银行破与立的关键是风险监管
发布时间:2014-02-24 11:54 来源:和讯理财 编辑:余龙 点击:
什么是影子银行,现在大家对银子银行是耳熟能详,但你知道它真正的含义吗?银子银行实际上是指房地产贷款被加工成有价证券,交易到资本市场,房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代,属于银行的证券化活动。根据2013年国办发107号文件《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》,提出了对影子银行的监管责任分工和制度框架,并指出将理财、信托、小贷公司、融资性担保公司等列入该行列。
大概是除了银行系统内的金融关系之外,都被为影子银行。从2007年美国次贷危机开始,逐渐进入公众的事业,不受监管或仅受较少监管,提供融资、股权资本融资、金融组合产品、金融交易服务的非银行金融机构或金融行为,在没有监管的前提下,它靠道德支撑,随着社会经济、金融的发展,这种以人为本的经济方式,逐渐被契约形式取代,也将影子银行的风险摊在了公众面前。今日听到一个有点惊讶的言论,中国银监会副主席阎庆民表示,国内银行理财业务在政策层面上不应属于影子银行。既然已经明确表明,影子银行是为了满足经济社会多层次、多样化金融需求下的产物,只是目前存在各种管理、规范不到位的情况,为什么还要否认呢?为此,我们连线了君领财富投资管理有限公司的分析师。
君领财富的分析师指出:根据国际货币基金组织对影子银行的定义,是非银行机构进行的信贷媒介活动,主要是通过杠杆操作持有大量证券、复杂金融工具等的金融中间机构,这才是影子银行风险过高的原因。而国内的影子银行,只是将银行表外业务、非银行金融机构、民间金融等归结为其内容,并不是将有价证券再打包出售,在一定基础上,所体现出的风险也不是委托—代理脱节的风险,而是监管不足、规范不到位引起的风险。
中国社科院此前发布的《中国金融监管报告2013》表示,即使采用最窄口径,去年年底,影子银行体系规模达到14.6万亿元(基于官方数据)或20.5万亿元(基于市场数据)。前者占GDP的29%、占银行业总资产的11%,后者占GDP的40%、占银行业总资产的16%。还有对于银行理财产品规模,截止到2013年9月接近10万亿元,如果将其在统计数据中刨除,那么就认为,在影子银行体系中的资金规模也仅为10万亿元。
君领财富的分析师最后指出:根据阎庆民的结论,银行理财业务有严格独立的监管政策框架,法律关系明确,流动性风险整体可控,不涉及高杠杆操作,信息披露充分。这就告诉我们只要有监管政策框架以及严格的风险监控体系,没有过长的证券化链条,影子银行就不会像我们想象的那么可怕,所谓的系统性风险,以及将要给金融体系带来巨大冲击的言论,就有待进一步验证。也许现在在信托行业的潜规则“刚性兑付”让人认为这些领域没有风险,实质是将风险弱化,在投资中高收益与高风险相对,低收益与低风险相对,即使是马克维茨的投资组合理论,也仅仅是通过组合降低风险,而不是没有风险。前几日信托收益超过68%的报道以及吉林信托将要违约的消息,就是在告诉我们,风险与收益是平等的,通过财务分析、风控监测以及严格的监管政策,是可以将影子银行中的隐性风险摊开,用信用以及流动性重新定价。


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